美国债务膨胀：一个“潘多拉魔盒”效应的警示
元描述：美国债务持续膨胀，已达35万亿美元，其财政赤字压力不容乐观。专家警告，美国债务问题可能演变成一场危机，全球投资者应重新审视美债风险系数，寻求分散化投资之道。
美国联邦债务规模的快速扩张，如同一个“潘多拉魔盒”，正在持续显现其负面效应。半年时间里，美国债务飙升了约1万亿美元，一年间更是猛增了约3万亿美元，总额已突破35万亿美元大关。面对不断积累的财政压力，美国政府调整国债利息支付优先级排序，甚至以美债违约转嫁财政风险的可能性似乎在不断提升。这不仅给美国信用体系带来挑战，更对国际金融稳定构成了潜在威胁。
这场债务危机，如同“山雨欲来风满楼”，令人担忧。全球投资者应该重新审视其美债投资风险系数，增加多元化配置选择，警惕美债市场流动性问题引发的“抽水效应”。专家们指出，美国债务问题的解决并不容易，甚至可能演变成一场危机，例如由美国主权信用评级下调引发的美国国债市场溃败，或者对联邦医疗保险或社会保障信托基金耗尽引发的恐慌。
美国财政赤字压力：持续攀升的“隐患”
美国政府想要平衡预算表，似乎是一个遥不可及的梦想。沃顿商学院模型预测显示，要实现这一目标，美国政府必须立即永久性地削减开支或增加税收。这意味着，包括社保、医疗保险和医疗补助等热门项目在内的所有支出都需要削减约30%，或者选择将所有联邦税收来源永久性地增加约40%。
然而，现实情况却朝着相反的方向发展。美国国会预算办公室 (CBO) 最新报告显示，美国联邦政府2024财年预算赤字预计将达到1.9万亿美元，较今年2月份的预测上调了27%。未来十年，联邦政府的累计赤字将增长10%。CBO将上调赤字预测归结为四大因素：学生贷款减免计划、医疗补助支出增加、联邦存款保险公司为解决银行破产而增加的成本，以及美国对外国的大额军事援助。
CBO的报告还指出，长期来看，随着利息成本上升、老年人社保项目支出增长，美国债务规模将在2024年至2034年间显著增长。到2034年，公众持有的债务占美国国内生产总值的比例将从今年的99%上升到122%，超过二战后创下的106%的最高水平。
国际货币基金组织 (IMF) 研究主任古林查斯此前表示，美国财政状况在世界各国中“最令人担忧”。IMF财政事务主管加斯帕也认为，美国的赤字很高，“现行政策的延续必然导致不可持续的财政道路”。
两党博弈：难以破解的“死结”
美国政府一直希望通过加税等方式增加财政收入，但两党政治博弈让债务问题始终难以解决。
“美国两党为了获得选票，一般都会通过减税和增加财政支出的方式来拉拢选民，这都会导致债务进一步扩张，并没有哪个党派真正想要解决债务问题。” 中国社会科学院美国研究所助理研究员马伟称。
南京师范大学商学院教授陶士贵也对新华财经解释道，美国两党将“债务上限”作为斗争工具和妥协的产物，长期累积的巨额财政赤字、公共债务制度上的缺陷、美元作为国际债务货币的特性以及经常项目长期赤字只能靠举债来弥补，这些都是美国巨额债务形成的根源。
中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清则进一步指出，自特朗普政府2017年底将联邦企业所得税率从35%降至21%，并降低个人所得税后，民主党本想奉行“多税收、多支出、多监管”的三多政策，但由于增加联邦企业所得税需要以立法形式通过，需要参众两院投票通过才能实施。目前众议院在共和党手里，共和党奉行“三少”政策，即“少税收、少支出、少监管”，因此肯定不会同意民主党加税。加之目前大选期间，民主党为了选民基础与经济发展，也只能将加税议题搁置。
美国债务膨胀：全球投资者面临的“死亡螺旋”
美国政府债务规模问题一直是市场关注的阶段性热点。尤其是在新冠疫情以来，美国宏观调控更加倚重财政工具，持续动用大规模财政支出计划刺激经济。
据美国财政部7月26日最新公布的数据显示，美国联邦债务高达35,001,278,179,208.67美元；截至2024年7月29日，据美国债务时钟实时数据显示，当前美国联邦债务总额为35.002万亿美元，相较2023年6月15日美国财政部公布的32.04万亿美元债务总额，已经大幅扩张了约3万亿美元规模，也较今年年初刚刚突破的34万亿美元大关“再进一步”。
著名经济学家、《黑天鹅》的作者纳西姆·塔勒布 (Nassim Taleb) 认为，“由于债务不断攀升以及政客们无力应对这一问题，美国正面临‘死亡螺旋’。” 塔勒布警告称，只要美国国会保持其快速的支出步伐，债务就会继续堆积，进而陷入债务螺旋，而这种债务螺旋就像“死亡螺旋”，将给美国经济带来灾难性的后果。
申万宏源研究所国际经验与配置研究主管李一民对新华财经表示，“从中期看，美国财政失衡、两党博弈加深、美国信用体系不牢的长期趋势仍在延续，未来几年再次发生美国债务上限危机的概率仍然较大。”
而从长期看，美国政府“以新债换旧债”的方式不可持续，美国信用体系与美元国际地位正发生变化。
李一民解释称，“一方面，美国债务率与赤字率已超过警戒线，债务增速远超GDP增速，随着利率维持高位，通胀前景不明，还本付息的潜在风险增大。另一方面，美国政府加大金融制裁范围，持续透支美元信用。各国担忧美元信用，美元汇率波动增大，国家间使用本币结算增多，各国加快制定减少对美元依赖的对策，美元在国际储备份额与结算份额连年下降。”
据不完全统计，美国债务总额的24%由中国、日本、英国和其他石油出口国拥有。若未来美国国债发生延迟付息甚至违约，将导致许多主权投资人和国际机构遭受损失。一旦全球投资者抛售美债，全球金融市场动荡增大，从而引发新的抛售及流动性危机，美国债券、证券与美元存款挤兑可能同时出现。
杨水清表示，“未来美国债务问题是否会暴雷，主要取决于美国国债利息支出占美国财政收入的比值。当收入无法支付利息的时候，就意味着一个‘庞氏骗局’出现了。”
去美元化：全球投资者寻求分散化投资之道
实际上，美国一直在利用美元国际储备货币的地位和美联储的货币政策在全球经济中牟取暴利。为此，越来越多的经济体开始寻求摆脱对美元和美国国债的依赖，并已形成一大趋势性力量，将推动全球货币储备多元化格局的变化。
塔勒布也进一步预测称，“美国债务规模不断高企无疑会破坏全球对美元稳定的信心，并促使各国寻求其他投资替代方案，进而加速去美元化进程，即各国在国际交易中减少对美元的依赖，探索欧元、人民币或数字货币等替代储备货币，这将逐渐减少美元在全球商贸和金融中的影响力。”
美国债务膨胀：一个不容忽视的警示
美国债务膨胀的警钟已经敲响，全球投资者应该警惕这一趋势带来的风险，并积极寻求分散化投资之道。为了避免陷入“死亡螺旋”，美国政府需要采取果断措施，有效控制债务规模，并努力实现财政平衡。否则，这场债务危机将给美国经济带来巨大冲击，并对全球金融市场带来不可估量的负面影响。
常见问题解答
Q1: 美国债务规模为什么会持续膨胀？
A1：美国债务规模持续膨胀的主要原因是近年来美国政府不断增加财政支出，包括减税、社会福利支出、军事开支等。同时，两党政治博弈导致难以达成有效控制债务的共识，也加剧了债务膨胀问题。
Q2： 美国债务膨胀会带来哪些负面影响？
A2：美国债务膨胀会带来一系列负面影响，包括：
- 提高利息成本：随着债务规模扩大，美国政府需要支付更多利息，这将挤占其他政府支出，并可能导致通货膨胀。
- 降低美国信用评级：如果美国政府无法控制债务，其信用评级可能会被下调，这将提高借贷成本，并可能引发资本外逃。
- 损害美元国际地位：美国债务膨胀会削弱投资者对美元的信心，加速去美元化进程，并可能导致美元汇率贬值。
Q3： 美国政府如何才能解决债务问题？
A3：美国政府解决债务问题需要采取多项措施，包括：
- 削减政府开支：对政府开支进行严格控制，优先考虑必要支出，削减不必要的支出。
- 增加税收：通过提高税收，增加政府收入，弥补财政赤字。
- 改变两党博弈机制：打破两党政治僵局，达成解决债务问题的共识，避免将债务问题作为政治斗争的工具。
Q4： 全球投资者如何应对美国债务膨胀风险？
A4：全球投资者应对美国债务膨胀风险需要采取以下措施：
- 多元化投资组合：将投资分散到不同资产类别，降低对美债的依赖。
- 关注投资风险：密切关注美国政府的债务政策和经济状况，及时调整投资策略。
- 寻找替代投资机会：探索其他投资机会，例如新兴市场、黄金等，降低对美元的依赖。
Q5： 美国债务问题会演变成一场危机吗？
A5：目前尚不清楚美国债务问题是否会演变成一场危机，但专家们普遍认为，如果美国政府无法有效控制债务，并采取措施解决财政失衡问题，债务危机发生的可能性将会增加。
Q6： 债务膨胀会对中国产生哪些影响？
A6：中国作为美国国债的主要持有国，美国债务膨胀将会对中国产生一定影响，包括：
- 降低投资回报：美债收益率下降，会降低中国持有美债的投资回报。
- 影响人民币汇率：美国债务问题可能会引发美元贬值，进而影响人民币汇率波动。
- 增加金融风险：美国债务危机可能会引发全球金融市场动荡，增加中国金融市场的风险。
结论
美国债务膨胀问题是一个复杂而严峻的挑战，需要美国政府和全球投资者共同努力解决。对于全球投资者来说，了解美国债务问题，并采取合适的投资策略，将有助于降低投资风险，并获得更好的投资回报。
